반도체 설비투자(Capex) 사이클의 회복과 함께 클린룸 사업이 실적 반등의 핵심 축으로 부상하고 있다. 회사는 2026년 클린룸 매출 비중이 전년 55%에서 최고 70%까지 확대될 것으로 보며, 국내 주요 반도체 고객사의 신규·전환 투자 가속에 따라 연간 수주 7,000억원 이상을 제시했다. 이는 클린환경 EPC가 전방 반도체 Capex에 1~2분기 후행해 매출로 실현되는 구조여서, 클린룸 수주 증가가 2026~2027년 매출 우상향으로 이어질 개연성이 높다는 의미다. 향후 추적해야 할 핵심 확인 포인트는 클린룸 매출 비중의 실제 상승 속도와 분기별 수주 진도율(누적 수주 대비 매출 인식 비율)이다. [FACT/추정]
손익 구조가 적자에서 흑자전환 초입으로 이동하는 변곡점에 진입하고 있다. 2025년 연간 영업이익은 12.8억원(영업이익률 0.2%)으로 부진했으나, 4분기 영업이익 +29억원에 이어 2026년 1분기는 매출 1,537억원(전년 동기 대비 +32.1%)에 영업손실이 -22.3억원으로 전년 동기 -52.4억원 대비 손실 폭이 57% 축소됐다. 1분기는 EPC 특유의 계절적 비수기(공사 인식이 하반기 집중)임을 감안하면, 매출 외형 급증과 손실 축소는 믹스 개선(고마진 반도체 클린룸 비중 확대)이 작동하기 시작했다는 신호로 해석된다. 2026년 컨센서스(증권사 평균 전망치) 영업이익 250억원 달성 여부가 가설 검증의 1차 관문이며, 적자 사업인 태양광 부문의 적자 축소 속도가 동반 확인 포인트다. [FACT/컨센서스]
단순 클린룸 시공에서 고부가·고진입장벽 영역으로의 사업 확장이 밸류에이션 재평가(리레이팅) 논리를 형성한다. 이차전지 드라이룸·NMP 회수·믹싱챔버, 진입장벽이 높은 바이오 클린룸(GMP 기준 충족 필요), 데이터센터 공조(FWU)로 응용처가 다변화되며 전방 산업 한 곳의 투자 사이클 변동에 대한 의존도를 낮추고 있다. 특히 바이오 클린룸은 2026년 2분기부터 국내 대형 바이오 기업 수주 매출이 실적에 반영될 예정이고, 데이터센터 전력수요 급증은 FWU·RE100 태양광 수요를 동시에 자극한다. 다만 회사채 신용등급이 BB-(투기등급)이고 부채비율이 188%(2026.1Q)에 달해, 확장 국면에서 재무 부담이 어떻게 통제되는지가 반드시 지켜봐야 할 리스크 포인트다. [FACT/추정]
2026년 2~3월 실적 발표 및 수주 전망 시즌을 중심으로 ZDNet·디지털데일리·딜사이트 등 다수 매체의 보도가 산발적으로 확인되며, 키움증권 등 증권사 코멘트도 일부 노출돼 관심도는 Medium(보통) 수준으로 추정된다. 다만 12개월 목표주가를 제시한 애널리스트가 사실상 1인 수준으로 정식 커버리지는 얕다. [추정]
관심의 주된 원인은 (1) 반도체 Capex 회복에 따른 클린룸 수주 확대 기대와 (2) 삼성 평택 P5·SK하이닉스 청주/인디애나 클린룸 입찰 등 대형 프로젝트 모멘텀이다. [FACT]
대표 뉴스로는 디지털데일리 「신성이엔지, 반도체 투자 호황에 미소…"향후 2~3년 호조 지속될 것"」(2026-03-16, 에프앤가이드 2026 컨센서스 매출 6,995억·영업익 250억 인용)이 두드러진다. [FACT]
| 지표 | 데이터 | 기준 (거래일 또는 회계연도/분기) |
|---|---|---|
| 시가총액 | 약 4,385억원 | 2026-06-05 종가 기준 (KRX, 자사주 포함) |
| 매출성장률(YoY) | +32.1% | 2026.1Q 연결 (전년 동기 대비) / 참고: FY2025 -2.5% |
| 영업이익률(OPM) | +0.23% | FY2025 연결 / 참고: 2026.1Q -1.45% |
| ROE | 약 -3.5% | FY2025 연결 (순손실 기준) |
| PER (TTM) | [N/A] (최근 12개월 순손실, 적자로 산출 불가) | 2026.1Q TTM |
| PBR (MRQ) | 약 1.9배 | 2026.1Q 자본총계 기준 |
| 부채비율 | 188.1% | 2026.1Q 연결 / 참고: FY2025 157.5% |
current_market_metrics(2026-06-05) 기준이며, 발행주식수(205,848,151주, DART 2025 사업보고서)와의 정합성 조정 경위는 §11-2에 등재.이 회사는 "돈을 버는 사업(클린룸)"과 "돈을 까먹는 사업(태양광)"을 함께 들고 있는 구조다. 식당으로 비유하면, 손님이 꽉 차는 본점(클린룸, 영업이익 +44.7억)이 한 채 있는데, 옆에 새로 낸 분점(태양광, -34.2억)이 적자를 내면서 본점이 번 돈을 거의 다 갉아먹어 전체 영업이익이 12.8억원(이익률 0.2%)에 그쳤다는 뜻이다. [FACT]
빚은 다소 무거운 편이다. 부채비율 188%(2026.1Q)는 자기 돈(자본)보다 빌린 돈(부채)이 약 1.9배 많다는 의미이고, 회사채 신용등급도 BB-(투기등급, 원리금 지급에 당장 문제는 없으나 장래 안정성에 투기적 요소가 있는 단계)에 머문다. 다만 EPC 사업 특성상 부채의 상당 부분이 공사 진행에 따른 선수금·공사미지급금일 수 있어, 부채의 질(만기 구조)에 대한 추가 확인이 필요하다. [FACT/추정]
주가는 실적 대비로 보면 이익 기준 밸류에이션이 무의미한 구간이다. 최근 12개월 순손실 상태라 PER은 산출되지 않으며, 대신 자산가치 기준인 PBR이 약 1.9배로 자본 대비 다소 높게 형성돼 있다. 이는 시장이 현재 이익이 아니라 "앞으로 흑자전환·실적 회복이 일어날 것"이라는 기대를 주가에 일부 선반영하고 있음을 시사한다. [추정]
회사는 2026년 연간 수주 7,000억원 이상을 제시했고, 증권사 컨센서스는 2026년 연결 매출 6,995억원(전년 대비 +22.6%)·영업이익 250억원(전년 대비 +1,232.6% 급증)을 전망한다(에프앤가이드, 2026-03-16 인용). [컨센서스]
달성 가능성은 "방향은 우호적이나 폭은 검증 필요" 단계로 판단된다. 긍정 근거는 2026.1Q 기준 클린환경 수주를 전년의 약 40% 수준으로 이미 확보했고, 클린환경 연결 수주잔고가 약 2,731억원(2025년 말, 미인식 잔량)으로 FY2025 매출의 절반에 가까운 매출 가시성을 제공한다는 점이다. 반면 영업이익 250억원은 FY2025 대비 19배 수준의 공격적 전망이어서, 클린룸 비중 상승에 따른 마진 개선과 태양광 적자 축소가 동시에 이뤄져야 달성 가능하다. 1분기가 영업적자(-22.3억)인 점을 고려하면 하반기 공사 인식에 실적이 크게 집중되는 구조이며, 삼성 평택 P5·SK하이닉스 입찰 결과가 진도율을 좌우할 핵심 변수다. [FACT/컨센서스]
클린룸 산업은 반도체·디스플레이·이차전지 공장을 짓는 "건설 협력업체" 생태계의 한 축이다. 반도체 칩은 머리카락 굵기의 수천 분의 1 크기 회로를 다루기 때문에, 공기 중 미세먼지 한 톨이 불량을 일으킨다. 그래서 팹(Fab, 반도체 생산공장) 내부를 수술실보다 수백 배 깨끗하게 유지해야 하고, 이 "초청정 공기 환경"을 설계·시공·장비공급하는 것이 신성이엔지의 사업이다. 비유하자면 반도체 회사가 집(팹)을 지을 때, 신성이엔지는 그 집의 공기청정·온습도 제어 설비 전체를 책임지는 인테리어·설비 전문 시공사에 해당한다. [FACT]
이 산업의 핵심 특성은 전방 산업의 투자 사이클에 매출이 1~2분기 후행한다는 점이다. 반도체·디스플레이 회사가 신규 라인 투자를 결정하면, 그 직후 클린룸 발주가 나오고, 공사 진행률에 따라 수개월에 걸쳐 매출이 인식된다(진도율 기준 매출). 따라서 전방 Capex가 위축되면 직격탄을 맞고(2024~2025년 디스플레이·이차전지 부진이 대표 사례), 반대로 Capex가 살아나면 시차를 두고 수혜를 본다. [FACT]
최근 1~2년의 핵심 트렌드는 AI 반도체발 메모리 투자 재개와 응용처 다변화다. AI 데이터센터 수요로 HBM·서버 메모리 투자가 확대되고, 정부의 용인 반도체 클러스터 조성, 삼성·SK하이닉스의 국내외(평택·청주·미국 테일러/인디애나) 팹 증설이 클린룸 수요를 자극하고 있다. 동시에 이차전지 드라이룸, 바이오 GMP 클린룸, 데이터센터 공조로 클린룸 기술의 적용 범위가 넓어지면서, 단일 전방 산업 의존도를 낮추는 흐름이 진행 중이다. [FACT/추정]
| 사업부문 | 매출액 | 비중 | 영업이익 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 클린환경 사업 | 5,055.7억원 | 89.1% | +44.7억원 | FFU/EFU·클린룸·공조·드라이룸 제조·설치 |
| 재생에너지 사업 | 579.6억원 | 10.2% | -34.2억원 | 태양광 모듈·발전 EPC·BIPV (적자) |
| 기타 사업 | 39.3억원 | 0.7% | +2.3억원 | 임대·용역·서비스 |
| 합계 | 5,674.5억원 | 100.0% | +12.8억원 | — |
신성이엔지의 가장 강력한 해자는 FFU(클린룸 핵심 공기정화 장비)에서의 국내 시장 60% 이상 점유율과 누적 240만 대 납품 레퍼런스다. 반도체·디스플레이 팹은 한 번 가동되면 라인 전체의 청정도가 수율(불량 없이 만들어지는 제품 비율)에 직결되므로, 검증되지 않은 신규 공급사로 FFU를 교체하는 것은 막대한 리스크를 수반한다. 즉 "이미 240만 대가 멀쩡히 돌아가고 있다"는 실적 자체가 후발주자가 넘기 어려운 신뢰 장벽으로 작동한다. [FACT]
다만 이 해자는 "글로벌 공급망 전체에서 대체 불가능한 단일 병목(Choke Point)"이라고 보긴 어렵다. 클린룸 EPC·FFU는 삼성E&A, 한양ENG, 일본·대만의 공조 전문업체 등 복수의 경쟁자가 존재하는 영역이고, 고객사가 발주처를 바꾸는 데 따르는 전환 비용은 반도체 소재·부품의 단독 인증(Sole Qual)만큼 절대적이지는 않다. 신성이엔지의 강점은 "절대적 독점"보다는 "48년 업력·국내 1위 레퍼런스·11개국 현지 대응력에 기반한 우선 협상 지위"로 규정하는 것이 사실에 부합한다. [FACT/추정]
정량 비교(수율·처리속도 등)는 공개 자료의 한계로 직접 수행이 불가하다. 클린룸 EPC·FFU는 고객 맞춤형 프로젝트성 사업이라 표준화된 스펙 지표가 공시되지 않으며, 글로벌 경쟁사(AAF·Camfil 등 필터 전문, 일본·대만 공조사)의 비공개 수율·납품 데이터도 확보되지 않았다. 따라서 3단계 폴백 구조 중 정성 비교로 대체한다. [근거 부족]
정성 기준으로 신성이엔지는 국내 FFU Tier 1(삼성·SK하이닉스 등 국내 반도체 메이저 직간접 납품 이력 보유) 지위로 평가되며, 국내 FFU 점유율 1위(60%+)다. 글로벌 클린룸 EPC 시장에서는 한국 반도체 생태계에 특화된 지역 선도사 위치이나, 글로벌 단일 1위 사업자의 점유율·대상 기업의 글로벌 점유율 정량 데이터는 미확보 상태다. [추정]
시간의 해자(후발주자 진입 소요 기간)는 전문가 리포트로 직접 산출하지 못해 간접 지표로 추정한다. 반도체 팹용 클린룸 장비는 고객사 양산 라인 적용 이력(레퍼런스)이 수주의 전제가 되며, 업계에서 신규 공급사가 메이저 반도체사의 양산 라인에 진입하려면 통상 수년의 검증·실적 축적이 필요하다. 신성이엔지의 48년 업력과 240만 대 누적 납품은 이 시간 격차를 이미 확보한 자산으로 해석된다. 단, 이 추정은 업계 일반 관행에 근거한 것으로 정량 근거 확보 시 갱신이 필요하다. [추정]
방어력의 실증 데이터는 주요 매출처 구성에서 확인된다. 클린환경 매출의 약 12%가 삼성물산(삼성전자 팹 EPC 원청), 약 7%가 SK하이닉스로, 국내 양대 반도체사 생태계에 안정적으로 편입돼 있다. 이는 단순 특허 보유(국내 특허 111건·해외 2건, 디자인 20건, 상표 70건 등)보다 강한, "실제 양산 라인에 반복 채택되고 있다"는 사실 기반 방어력이다. [FACT]
또한 클린환경 연결 수주잔고 약 2,731억원(2025년 말)은 이미 확보된 미래 매출로, 고객사와의 진행 중 계약 관계가 일정 기간 매출을 떠받친다는 의미다. 다만 독점 장기계약(수년 단위 단독공급)에 대한 명시적 공시는 확인되지 않아, 방어력은 "반복 수주 기반의 관계형 락인"으로 규정하는 것이 정확하다. [FACT/추정]
매출의 질은 "프로젝트성 수주"와 "장비 판매"가 섞인 구조다. 클린룸 설치공사(FY2025 별도 1,492억)는 전방 Capex 사이클에 따라 변동하는 일회성 프로젝트 성격이 강한 반면, FFU·EFU 등 장비 매출과 교체·유지보수는 상대적으로 반복성이 있다. DART 공급계약 공시에 RECURRING(반복) 플래그가 부착된 점은 동일 고객 생태계 내 반복 수주가 이뤄지고 있음을 시사하지만, 구독형·소모품형 순수 반복매출 비중은 별도로 공시되지 않아 정량화는 제한적이다. [FACT/추정]
락인(Lock-in) 효과는 중강도로 평가된다. 반도체 팹은 청정도 검증이 수율에 직결되므로 검증된 공급사를 유지하려는 관성이 작동하지만, 클린룸 EPC는 입찰 경쟁이 존재해 소재·부품 단독 인증만큼 강한 전환 장벽은 아니다. 비유하면 "한 번 거래를 트면 계속 부르긴 하지만, 매번 견적 경쟁은 붙는" 관계다. [추정]
고객 이탈 리스크로는 (1) 전방 반도체·디스플레이·이차전지 투자 지연 시 수주 공백, (2) EPC 원청(삼성물산 등)의 단가 인하 압박, (3) 태양광 부문의 구조적 수요 부진이 꼽힌다. 매출처가 삼성물산·SK하이닉스에 일부 집중돼 있어 특정 고객 투자 축소 시 변동성이 크다. [추정]
현금 런웨이(매출이 멈춰도 버티는 기간) 관점에서 방어력은 취약한 편이다. 2026.1Q 현금성 자산은 약 145억원으로, 분기 매출원가(약 1,412억)·판관비를 감안하면 영업비용의 한 분기치에도 크게 못 미친다. 즉 외부 수주가 단절되면 자체 현금만으로 버틸 여력은 제한적이며, 운전자본은 공사 진행에 따른 선수금·차입으로 회전시키는 구조로 추정된다. [FACT/추정]
고정비·변동비 구조는 EPC 비중이 높아 외주(협력 시공)로 변동비 전환이 일정 부분 가능하나, FFU·모듈 제조라인(용인·증평·김제)과 R&D 인력(74명)·연구개발비(연 53억) 등 고정비 부담이 상존한다. 클린룸 가동률 32%, 태양광 모듈 가동률 12%로 낮아, 매출 회복 시 고정비 레버리지(가동률 상승에 따른 이익 급증) 여지가 큰 반면 매출 부진 시 적자 폭이 확대되는 양면성을 갖는다. [FACT/추정]
부채 통제력은 가장 주의해야 할 지점이다. 부채비율이 FY2025 157.5%에서 2026.1Q 188.1%로 한 분기 만에 상승했고(부채 3,674억→4,264억), 자본은 2,333억→2,267억으로 감소했다. 회사채 신용등급은 BB-(투기등급)로 자금 조달 비용 측면에서 불리하다. 차입금 만기 구조(단기 vs 장기)와 이자보상배율은 본 라운드에서 분기보고서 세부 미열람으로 확인하지 못했으며, 단기차입금이 현금성 자산(145억)을 크게 상회할 경우 단기 유동성 압박 가능성이 있어 추가 점검이 필요하다. [FACT/추정]
거시 충격 대응 능력으로, 회사는 USD 등 외화 매출·차입 노출이 있어 환율 ±10% 변동 시 세후손익 영향(2025년 말 USD 기준 약 ±6.8억원)을 공시했고, 순노출의 50~60%를 선물환·NDF로 헤지한다. 태양광 부문은 폴리실리콘 가격 변동(2026.1월 N-Type 6.2~7.4달러/kg)에 원가가 노출된다. [FACT]
첫 번째 메커니즘은 반도체 클린룸 수주 확대 → 매출 믹스 개선 → 영업이익률 회복의 사슬이다. 삼성전자 평택 P5(P4 대비 대형)와 SK하이닉스 청주·미국 인디애나 팹 클린룸 입찰이 진행되면, 고마진 반도체 클린룸 비중이 55%에서 70%까지 상승해 전사 OPM이 구조적으로 개선된다. 클린룸 가동률이 32%로 낮아 매출 증가분이 고정비 레버리지를 통해 이익으로 증폭되는 점이 가속 요인이다(일정은 §9 참조). [추정]
두 번째는 응용처 다변화 → 고진입장벽 매출 추가의 사슬이다. 진입장벽이 높은 바이오 GMP 클린룸, 이차전지 드라이룸·NMP 회수, 데이터센터 공조(FWU)는 단일 전방 산업 의존도를 낮추는 동시에 상대적으로 단가·마진이 높다. 데이터센터 전력수요 급증은 FWU와 RE100 태양광 수요를 동시에 끌어올리는 교차 촉매다. [추정]
태양광 부문은 정부 BIPV 생태계 활성화·제로에너지건축물(ZEB) 인증 의무 확대(2025년 민간 연면적 1,000㎡까지)로 건물일체형 태양광(솔라스킨) 수요가 확대될 여지가 있어, 적자 사업에서 RE100·데이터센터 연계 수익 사업으로 전환될 잠재력을 갖는다. 이 전환이 성공하면 "클린룸 단일 엔진"에서 "클린룸+에너지 양대 엔진"으로 이익 기반이 넓어져 밸류에이션 리레이팅 논리가 강화된다(시기는 §9 참조). [추정]
또 다른 구조적 변화 축은 연료전지 발전소 EPC 진입과 0BB(제로 버스바, 은 사용량 저감 고출력 모듈) 등 차세대 모듈 R&D로, 정부 과제(에너지 R&D 5건, 총 사업비 약 95억) 수행을 통해 중장기 신사업 파이프라인을 축적하고 있다. [FACT]
비관론의 핵심은 "실적 회복 기대가 주가에 과하게 선반영됐다"는 것이다. 2026년 컨센서스 영업이익 250억원은 FY2025(12.8억)의 약 19배에 달하는 공격적 전망이어서, 클린룸 수주가 기대만큼 매출로 실현되지 않거나 입찰이 지연될 경우 실적 미달과 멀티플 되돌림이 동시에 발생할 수 있다. 1분기가 영업적자(-22.3억)인 점, 이익이 하반기에 과도하게 집중되는 구조도 달성 확실성을 떨어뜨린다. [FACT/추정]
두 번째 아킬레스건은 태양광 부문의 만성 적자(-34.2억)와 낮은 가동률(모듈 12%)이다. 중국발 폴리실리콘 공급과잉·EV 수요 둔화·IRA 불확실성 등 거시 역풍이 지속되면 적자가 길어져 클린룸이 번 돈을 계속 잠식할 수 있다. 또한 52주 주가 범위가 1,141~4,970원으로 변동성이 극심해, 테마성 급등 후 되돌림 리스크가 크다. [FACT/추정]
경영진 측면에서 2021년 이지선 대표이사로 최대주주가 변동된 이후 2024년 단독 경영체제가 구축됐고, 이사회는 사내이사 4인·사외이사(감사위원) 3인으로 구성돼 외형상 거버넌스 골격은 갖췄다. 본 라운드 검색 범위에서 횡령·배임 등 중대한 사법 리스크 공시는 확인되지 않았다. [FACT]
자금 조달 측면의 부담은 BB-(투기등급) 신용등급과 188% 부채비율로 요약된다. 검색 범위(2024.06~2026.06)에서 전환사채(CB)·신주인수권부사채(BW)·유상증자 등 대규모 희석성 자금조달 공시는 확인되지 않았고, 오히려 2026.05.29 자사주 전량(2,282,152주, 1.11%) 소각으로 주주환원에 나선 점은 긍정적이다. 다만 부채비율 상승 추세가 이어질 경우 추가 차입·조달 필요성이 부각될 수 있다. [FACT/추정]
기준 가격: 2,130원 (2026-06-05 종가, 출처 §2-1 current_market_metrics — 시가총액 4,385억원 ÷ 발행주식수 205,848,151주로 환산; MCP 보고 종가 21,300원은 주식수 표기와 10배 정합성 오차가 있어 발행주식수 기준 환산값 적용, 경위는 §11-2)
예상 주가 = (예상 매출 × OPM × 적용 PER) ÷ 발행주식수. 가정 (1) 예상 매출 5,900억(FY2025 수준 정체), (2) OPM 1.8%(클린룸 믹스 개선 제한+태양광 적자 지속 → 영업이익 약 106억; 과거 분기 적자~소폭흑자 베이스라인 반영), (3) 적용 PER 30배(저마진 시클리컬 바닥 구간의 정상화 이익 멀티플, 실질적으로 PBR 약 1.4배 바닥과 정합), (4) 발행주식수 203,565,999주(자사주 소각 후). 하방 극단 앵커는 52주 최저 1,141원·BPS 약 1,113원(PBR 1.0배). [AI 추정]신성이엔지의 핵심 경쟁력은 국내 FFU 점유율 60%+ 1위와 누적 240만 대 납품 레퍼런스, 48년 업력에 기반한 반도체 클린룸 EPC 우선 협상 지위, 그리고 약 2,731억원의 클린환경 수주잔고가 제공하는 매출 가시성이다. 여기에 이차전지 드라이룸·바이오 GMP 클린룸·데이터센터 공조로의 응용처 다변화가 단일 전방 산업 의존도를 낮추며 중장기 성장 옵션을 더한다. 반대로 치명적 리스크는 영업이익률이 0%대에 머무는 저수익 구조와 188%로 상승한 부채비율·BB-(투기등급) 신용도, 만성 적자인 태양광 부문, 그리고 이익이 하반기에 과도하게 집중되는 실적 구조다. 결국 투자 가설의 성패는 2026년 컨센서스(영업익 250억)가 실제 클린룸 수주·진도율로 입증되는지, 태양광 적자가 축소되는지, 그리고 재무 부담이 통제되는지의 세 가지 객관 데이터로 검증된다. [FACT/추정]
본 리포트는 한국 금융감독원 DART 공시(2025 사업보고서·2026.1Q 분기보고서·잠정실적·단일판매공급계약·투자판단 관련 주요경영사항)·KRX 시세 데이터·분기 재무제표를 1차 자료로 삼아 작성됐다. 증권사 컨센서스·시장 관심도·뉴스는 에프앤가이드 인용 보도, 네이버 증권·구글 파이낸스 스니펫·ZDNet·디지털데일리 등 언론사 원문을 웹 검색으로 보강했다. 자료 시점은 표지의 리포트 생성일(2026-06-06)을 기준으로 하며, 발행일 직전 30일 신규 공시·뉴스를 1회 통합 점검해 누락을 차단했다.
본 리포트의 모든 분석은 AI가 자율 수행했으며 투자 의견을 포함하지 않는다. 자료 시점 컷오프 이후 발생한 사실은 본 리포트에 반영되지 않으며, 후속 라운드에서 회수가 필요한 항목은 아래 "2) 조사 한계 및 후속 검증 항목"에 카테고리별로 등재했다.
[자료 접근 한계] §2-1 시세/시가총액 — MCP current_market_metrics의 종가(21,300원)·발행주식수(20,584,815주)가 DART 사업보고서 발행주식수(205,848,151주)와 정확히 10배 정합성 오차. 시가총액(약 4,385억원)은 양 소스 일치하여 발행주식수 기준 종가 2,130원으로 환산 적용. 사유: MCP 시세 필드의 스케일 처리 추정 오류. 회수: 차기 라운드 current_market_metrics 재호출로 종가 필드 정상화 여부 확인, 네이버 증권·KRX 종가 직접 크로스체크.[자료 접근 한계] §6-2 부채 통제력 — 2026.1Q 차입금 만기 구조(단기 vs 장기)·이자보상배율 미확인(부채 3,674억→4,264억 급증 배경 세부 미열람). 사유: 분기보고서 재무주석 본 라운드 미열람(토큰 통제). 회수: disclosure_fetch로 분기보고서(2026.03) 재무주석 chunk 열람, 단기차입금·사채 만기 항목 확인.[검증 필요] §5-2 글로벌 1위 비교 — 글로벌 FFU·클린룸 EPC 1위 사업자 점유율 및 정량 스펙(수율 등) 미확보, 정성(Tier) 비교로 폴백. 사유: 프로젝트성 사업 특성상 표준 스펙 미공시 + 경쟁사 비공개. 회수: SEMI·EE Times 영문 산업지 영어 쿼리("cleanroom FFU market share global 2026", "AAF Camfil fan filter unit"), 글로벌 공조·필터사 IR 자료.[검증 필요] §2-3·§10 컨센서스 — 12개월 목표주가 커버리지가 1인 수준으로 얕아 컨센서스 신뢰도 제한(목표가 2,800원). 사유: 정식 애널리스트 커버리지 부족. 회수: 한경컨센서스·에프앤가이드 목표주가 페이지 재조회, 키움증권 등 개별 리포트 원문 확보.[검증 필요] §9·§1-1 발행주식수 — 2026.05.29 자사주 2,282,152주 소각 후 정확한 발행주식총수(단수주식 349,341주 추가 소각 여부 포함) 미확정. 사유: 소각 완료 공시 본문 본 라운드 미열람. 회수: disclosure_search(corp_code, keywords=["소각","자기주식"], since="2026-05-25")로 소각 결과 공시 확인.[자료 접근 한계] 전 섹션 공통 — disclosure_search 응답의 incomplete_dates(2026-06-05, 2026-06-06)로 해당 2일 신규 공시 일부 누락 가능. 사유: 파이프라인 일자 채움 미완. 회수: 차기 라운드 동일 기간 재조회.[시점 한계] §2-1 PER(TTM) [N/A] — 최근 12개월 순손실로 PER 산출 불가. 사유: 적자 상태. 회수: 흑자전환(빠르면 2026 반기/연간) 확인 후 산출.